用「利變型保單」抗通膨，利率竟比定存低？購入時注意3大陷阱

隨著近2年利率大幅調升，小英的房貸利率從不到2%調升到2.52%，於是想起6年前在銀行購買的「利變型保單」，原本當初購買的原因是作為資產配置的一環，但後來因為照顧親人離職、生活預備金皆已用罄，因此她解約保單，用來補貼房貸開支。

沒想到解約後，小英仔細計算歷年的生存保險金及解約金，發現宣告利率不僅沒有反應近年市場利率調升，也與保險公司這幾年稅後盈餘（EPS） 的增長情形大相逕庭，當初說好的「利變」，哪裡去了？

利變型保單是什麼？真的對保戶有利嗎？

利變型保單意思是「利率變動型保單」，要深入了解這一類保單，得先知道2種利率：

• 宣告利率：指保險公司將利變型保單保險費作有效的資金運用，並將獲得的投資報酬扣除相關行政費用率後，用來計算增值回饋金的利率。通常保險公司會每年或每月定期公告各張利變型商品適用的「宣告利率」。
• 預定利率：指保險公司設計保單時，「預估」的投資報酬率，為固定的利率，不因保險公司的投資成效而改變。

利變型保單增值回饋金，計算方式為「保單價值準備金Ｘ（宣告利率－預定利率）」。透過「宣告利率」的設計，讓保戶在市場利率上升時，可能因該保單對應的資產投資績效超過「預定利率」，而享有增值回饋金，這是利變型保單有別於傳統壽險的「賣點」。

但要注意的是，「預定利率」和「宣告利率」都不是保單真正的投資報酬率，對保戶而言，保單真實投資報酬率，應該要以每期繳交的「保費」、各年度領取的「生存保險金」及「增值回饋金」，再加上解約時實際領取的「解約金」來計算，才能算出保單真實的年化報酬率。

回到小英購買的利變型保單，這是一張需繳費3年的台幣利率變動型增額還本終身保險。礙於目前金管會規範，多數類定存保單在第6年度末解約，領回的解約金才可能高於總繳保費，於是小英乖乖地等到第6年才解約。

原本她預估生存保險金加上增值回饋金、解約金，可達到1.65%的年化報酬率。然而，小英計算實際領回的生存保險金及解約金，與當初試算表的差額竟達到24,273元。增值回饋金的部分，前6年都用於購買這張保單的保額，第7年之後才可選「現金給付」或「儲存升息」，也就是說，當小英在第6年度解約，實際並沒有領取任何增值回饋金，因此計算下來實際年化報酬率僅0.99%，還遠低於當年度官股銀行1.69%的定存利率（見表1）。

同一時間，小英也將同樣額度的資金定存（採機動利率），每年本金加利息滾存6年，本利和來到660,297元，也高於這張利變型保單前6年領回的生存保險金與第6年度末領回的解約金總和（650,691元）。

小英這才發現，利變型保單宣稱「比定存好」，不一定會成真，且中間萬一有任何變故需要動用資金，提前解約得不償失，遠遠比不上定存的靈活度與報酬。

她進一步查詢金融消費評議中心歷年來對於宣告利率的案件，發現也有其他保戶發現利率過低而提出抗議。

自民國100年1月1日起，向評議中心申請評議的案件達227件，即便進入評議，高達160件裁定保戶的主張「無理由」，僅1件調解成功，27件裁定保戶的主張「部分有理由」，但是裁定保險公司或招攬該保單的銀行須給付的金額，遠遠低於當初保險公司試算表的預估金額。

購買利變型保單前停看聽，遠離3大陷阱

利變型保單前幾年以高於市場定存利率的宣告利率為訴求，迎合多數國人風險屬性偏低、需要穩健理財工具的需求，幾乎檔檔熱銷。

保險公司也不斷調高新推出的利變型保單宣告利率，吸引保戶，但是既有保單的宣告利率卻遲遲不動，甚至調降，嚴重違反公平待客原則。111年8月，金管會保險局已經對13家業者開罰，勒令下架保單多達21張，是壽險界史上停賣處罰最大規模案。

然而這13家業者雖然簽具改善承諾書，對「舊保戶權益」卻沒有任何具體的補償措施。此外，保險局也未主動追蹤市面上利變型保單宣告利率是否合理反映投資成效，也無法要求保險公司依照試算表上的預估金額給付保戶。

經過這次利變型保單爭議經驗，小英認清事實，利變型保單的實際年化報酬率，可能遠低於定存利率。像小英一樣想用利變型保單抗通膨的人，購入前務必注意3大陷阱：

1. 宣告利率並非固定，更無保證！宣告利率不如預期，無法作為金融消費爭議的主張。
2. 不能僅以利變型保單「首年宣告利率高低」來做為報酬率參考，要了解各家保險公司宣告政策，以及歷年宣告利率情形。
3. 美金計價的利變型保單宣告利率雖然比台幣高，但有匯率風險，更難確保解約金高於總繳保費。

總歸來說，如果沒有身故保障的需求，也不是高資產客戶需要節稅規劃，像小英這樣的小資族，建議還是直接以定存當資產配置的一環，再適時提撥資金、定時定額降低投資風險，提高可能的投資報酬，也享有資金彈性運用的好處。