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多頭市場結束了?空頭市場下的4道保命妙計

作者:阮慕驊(財經專家、news98財經一路發節目主持人)2019-01-08 00:00:00.0

(圖片來源:shutterstock)

2018年全球股市慘淡收市,美股創下10年來最差行情。臨到年底,2018年12月美股跌勢竟然最慘,創百年來最差12月份行情。展望2019年,全球經濟快速降溫,也許尚不至於衰退,但較2018年會有明顯降幅,股市10年多頭大泡沫確定已於2018年底正式爆破,熊市結構下的修正和下跌不會很快結束,此時此刻想的應該是,如何挨過寒冬才能再見春天。

2019年元月,曾經市值達1.1兆美元,位居全球市值第一高位的蘋果電腦宣布下調財測的警訊。震驚全球之餘,也讓世人明白景氣下滑速度之快,可能早已超出預期。蘋果的股價瞬間大跌10%,市值減損逾700億美元。蘋果從2018年10月的股價高點下跌已達到40%,市值減計4460億美元,約略等同臉書的市值。

這不僅是蘋果單一公司的問題,2018年全球股市都出現大幅下跌。MSCI新興市場全年下跭16%,MSCI歐洲下跌13%,日本東證指下跌17%。不堪虧損的資金於2018年底進入債市避險,美國10年期國債殖利率跌破2.7%,與持續升息的聯準會政策形成強烈的對照。

國債殖利率下滑代表市場認為聯準會的升息即將結束,美國投資銀行高盛證券(Goldman Sachs)預估2019年聯準會升息僅1~2次。升息循環自2015年第4季展開,即將於2019年結束,意謂著美國經濟高峰已過,隨之而來的將是經濟下滑,甚至是衰退。

全球10年的經濟與股市榮景確定結束,只是迎接而來的下滑周期多長及幅度多大的問題?此時此刻只有靜觀其變。全球股市與經濟往往每10年是一個大循環周期,2019~2020年正是10年周期循環的下滑期。股市若進入熊市,無論是時間與幅度,都要達到滿足的條件,才能再見到牛市。

熊市下,投資人有以下4則保命錦囊:

現金為王

空頭市場不容易猜底,只有空方力量竭盡及景氣見底時,空頭才會自然結束。在下跌過程中,多持有現金、多觀察,減少投資頻率,才能保住未來再投資的本金。

定時定額

定時定額是一種空頭市場的投資策略。分批且持續定時入場,以小量金額的投資,用時間換取空間是不錯的方法,但要注意定時定額需要「停利」,也就是有一定獲利時出場,可以不停扣。投資的工具可選擇全球型或全球新興市場型股票基金。

抓住熊市下的反彈波

熊市結構的股市不會天天跌,多數情況是呈現階梯式下跌,而且急跌後會有反彈,膽大心細的股市老手可以去搶反彈波。通常熊市下股市成交量會明顯萎縮,但波段急跌成交量放大時,就具備反彈機會。此時找到熱門的個股緊抓反彈波操作也是方法,但注意搶反彈手腳一定要夠快,停利及停損是必要的原則。

平衡式投資

股市與債市正常情況下會形成翹翹板,也就是股市下跌時,資金會流入債市避險,形成債市的多頭上漲行情。股市熊市之下,採取股債平衡配置,或是債多於股的比重配比,也不失為長期投資的方法。但注意此時債券的持有種類很重要,要避開與股票性質類似的高收益債券。

方法歸方法,原則還是最重要。多數人在空頭市場下只要能保住本金,甚至減少虧損,就能在多頭來臨時再錢。這4道錦囊放在口袋裡,必要時不妨拿來參考。

<本專欄反映專家意見,不代表本社立場>

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