想靠債券存退休金 你一定要認識這種更便宜的新選擇

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2019/05/01 · 作者 / 洪子晴 · 出處 / Web only
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對台灣很多退休族來說,投資債券型基金、領月配息是大家很熟悉的投資方式。但近年來,愈來愈多的債券型ETF在台灣掛牌上市。這兩者有什麼不同?對想存退休金的民眾來說,投資這兩個產品有什麼要注意的?

主動、被動大不同,債券ETF管理費和交易成本較低

首先,債券型ETF(中文正式名稱為「指數型證券投資信託基金」)跟債券型基金有什麼差別?兩個產品的投資標的都是「債券」,但最主要的差別在於債券ETF是「被動式操作」,不同於債券型基金經理人會做主觀買賣判斷、挑選債券類別,債券ETF的經理人並不做主觀買賣決策,只根據事先決定好的規則(也就是追蹤預先設定好的債券指數),執行買賣。也因為這個特點,債券ETF的管理費通常比債券基金來得低。

債券ETF可以用股票帳戶進行交易、債券型基金則必須透過銀行通路或網路基金平台。一般來說,債券型ETF的交易成本也比買基金低。

(圖片來源:shutterstock)

在混亂不確定的金融環境下,市面上有許多主動式投資的債券型基金,為何要選擇投資債劵型ETF?對此中國信託投資等級債券ETF傘型基金經理人張勝原表示,債券ETF可以讓投資人以相對低的成本,小額參與債市、領取每季穩定的息收(兩者比較詳見表1)。 

表1:債券型ETF與債券型基金比較
 

優點

缺點
債券型基金

1. 經理人主動選債、可投資一籃子不同類別之債券,分散風險

2. 投資門檻低,小額就可入手。

3. 通常有包括美元、歐元、澳幣、南非幣等多元幣別選擇

4. 可以做到月配息。

 

1. 相較ETF,需負擔手續費和保管費等費用。

2. 萬一基金公司更換經理人,可能會影響基金績效。

3. 市場波動時,績效表現取決於經理人的判斷。

4. 若判斷錯誤,可能影響報酬。

5. 台灣市面上較少美國公債類別,以高收益債、新興市場債基金居多。

債券型ETF

1. 追蹤指數,降低基金經理人主觀帶來的影響。

2. 一般來說,ETF的管理費較共同基金便宜。

3. 目前台灣債券型ETF有免交易稅優惠。2016年通過《證券交易稅條例》修正案,在2026年底以前賣出台灣債券型ETF可以完全減免證交稅。

4. 因此投資成本只有手續費(買賣進出大概是0.14%)加管理費。

1. 如果想交易國外ETF,國內複委託費用相對較高,限制也較多,可考慮使用海外券商。
2. 目前台灣的債券型ETF類型有限,以美國公債、投資等級債和產業債居多。
3. 債券型ETF幣別選擇較少。

資料整理:洪子晴

 長天期債券利率較高、適合長期投資

若分析目前台灣有掛牌交易的債劵型ETF,大致上可以分為由國家發行的「國債」,例如美國公債及中國債,也有由公司發行的「公司債」,例如投資等級債和高收益債等。根據元大投信統計,截止3月29日為止,目前債券ETF市場規模前三名,分別為美債、投資等級債和中國債(詳見表2)。

(圖片來源:shutterstock)

若以風險來看,投資美國公債等「國債」的風險最低、投資等級債次之;新興市場債則風險較高。

表2:台灣債券型ETF市場規模比較
 

投資級債

美債

中國債

新興市場債

高收益債

合計

全市場規模(億元)

3320

1053

765

601

77

5815

占比

57%

18%

13%

10%

1%

100%

 資料來源: 元大投信 資料時間: 2019/3/29

目前台灣市場上,包括元大、富邦、國泰和中國信託投信都有發行債券型ETF。雖然看起來不同投信所發行的債券ETF,都是屬於美國公債類別,但如果想要投資這類商品,還是要了解其中的差異。雖然這些債券型ETF的投資標的都是美國公債,但根據追蹤的指數不同、投資時間軸不同,對應的風險也不同。舉例來說,20期的美國公債和1至3年期的美國公債,因為20年期的債券天期比較長,所以債券的殖利率(Yield)理論上會較高、但也更容易因為升息而造成債券價格下跌。投資人如果是以長期投資為考量、不重視短期價格波動,就可以考慮長天期的債券ETF。 


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