2020年投資3大重點

圖片來源 / 陳德信
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2020/01/01 · 作者 / 白富美 · 出處 / 康健雜誌 第254期
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2020年是股債繼續持漲或齊跌,或股漲債跌、股跌債漲,誰都難預料。展望今年,該如何處理自己的錢、投資市場的展望又是如何?

去年是投資市場成果豐碩的一年。雖然經濟成長令人無感、貿易戰也持續吵得沸沸揚揚,但若以衡量美國股市最重要的道瓊工業指數來看,截至2019年12月13日止,全年上漲2成;衡量台灣股市的台灣加權股價指數也上漲24.8%。

股票市場表現亮眼,不少共同基金2019年更是飆漲了5成、6成。展望今年,讀者該如何處理自己的錢、投資市場的展望又是如何?

投資首先要看經濟情勢。經濟衰退,一直是近來市場最恐懼的話題。安然度過了2019年,那2020年呢?

如果根據國際貨幣基金(IMF)的預測,2020年全球經濟仍將溫和成長,雖然如此,但多個主要市場的成長將趨緩。以美國為例,2020年預計經濟成長的速度會由2019年的2.4%,放慢為2.1%;中國由6.1%放緩為5.8%(見表1)。

雖然經濟尚未陷入衰退,但並非全面欣欣向榮。若以產業來看,安本標準投資管理資深全球經濟學家馬凱恩(James McCann)就分析,如果觀察經濟的重要領先指標、採購經理人指數(PMI),則美國的製造業PMI從2019年9月開始跌破榮枯線50、出現萎縮。(推薦閱讀:股市大跌 我要怎麼知道下一次經濟大衰退什麼時候會來?

(圖片來源:康健雜誌)

內需仍是經濟成長主力 風險在貿易戰及政治

唯一可喜的是,不論歐洲或美國服務業PMI卻仍守穩50、失業率仍在低點,加上沒有令人擔憂的通貨膨脹,意謂著各國的經濟成長主力,仍然來自內需消費。

再從地區來看,歐元區經濟,以德國為首。德國2019年第2季經濟成長為負0.2%,令市場擔憂。德國經濟疲弱,加上美國公債殖利率曲線倒掛(2年期美債殖利率高於10年期美債,為過去經濟衰退先行指標),經濟衰退警鈴敲響。

這些原因,也讓全球財經媒體三不五時就要警世「全球經濟恐陷入衰退」的關鍵。

世界貿易組織(WTO)在2019年11月就發布報告,警告全球貿易戰爭未果,全球商品貿易2019年第3季大幅下滑,和2018年同期相比,2019年9月份全球貿易量年減1.1%,為連續第4個月衰退,貿易量急縮,創2009年以來最長的衰退紀錄。

貿易量衰退,當然頭號戰犯就是美國。美國總統川普從2018年對歐洲、加拿大、墨西哥和中國掀起貿易戰,牽動全球經濟最敏感神經。

也因此,投資專家一致將美中貿易戰列為2020年投資市場的最大風險,加上歐元區經濟疲弱,尤其是英國脫歐,還有全球民粹政治盛行,一旦碰上大選,政治變天,改變對外關係,進而影響各國經濟表現或股票市場表現。

綜上所述,2020年投資風險不低。但對一般民眾來說,面對低利率環境,把錢放在定存又不是長久之計,該怎麼辦?

2020年投資,由於市場仍有不少變數和風險,加上全球股債市都來到相對高點,稍有風吹草動就會震盪,對於想要賺取比定存高一些利息、願意嘗試基金或者投資型保單等商品的民眾,提供以下3點建議。

(圖片來源:shutterstock)

1.保持彈性、目前可先拉高現金部位

2020年投資務必要保持彈性靈活。2019年股債齊揚,但到年底不少專業投資人都居高思危,紛紛獲利落袋,同時拉高現金部位,債券天王、盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles)資產管理公司副董事長丹.法斯(Dan Fuss)說:「經濟景氣來到末升段,我目前將管理基金現金部位拉高到27%。」

當然基金經理人的現金不是將錢呆呆存在銀行,而是持有短天期美債做準現金部位,方便市場一有動盪,投資機會出現時,才能有子彈進場。

對一般民眾來說,如果目前投資有達到預設獲利點,可依投資前景和資金需求,全部或部分落袋為安提高現金部位。

未來一旦投資機會出現,就可以像天王一樣保有進場承接的靈活和彈性。(推薦閱讀:怦然心動理財術!5重點整理資產

(圖片來源:shutterstock)

2.根據國家政策、商品基本面慎選標的

2020年如果要投資,切記慎選標的、攻守兼備。2019年經濟成長雖然表現疲弱,但股債齊揚。根據基金研究公司晨星截至2019年11月底數據,在台灣販售的1,705檔境內外基金(不含成立未滿1年基金)裡,只有52檔基金是虧損,佔總體基金的3%,1,653檔基金前11個月都有正報酬。

2019年這種投資榮景,2020年還會再現嗎?富蘭克林坦伯頓股票團隊投資長史蒂芬.多佛(Stephen H. Dover)就分析,目前全球地緣政治風險充斥,但也創造新的投資機會。建議民眾可以審慎挑選市場、精挑細選投資標的,建構攻守兼具投資組合。

尤其,2019年8月阿根廷總統初選以來的政治變天,阿根廷政府展延債務和管制外資匯出,不少新興債基金受拖累。

亞洲高收益債市今年以來也陸續出現違約情事,尤其中國校辦企業,如北大方正和清華大學的紫光等第4季後爆發無法支付債息情事,不僅銀行要提列呆帳,也有基金踩雷、表現受拖累。

在這樣的環境下,民眾如果想投資,一定要看清楚所投資的國家或企業體質和基本面優劣。尤其在股債價格來到高檔區時,如何買到對的資產、買在好的價格,這些都是投資勝出的關鍵。

當然建立好的投資心態也很重要。吃燒餅也會掉芝麻粒,若是基金經理人一時閃失,造成淨值下挫,投資人當然可以毅然斷捨離,但如果評估過後,覺得認同基金經理人的操作(可以觀察基金歷史績效表現等)和基金公司的管理,也可以調整投資策略,逢低承接,降低基金持有平均成本,靜待基金逆轉正。

(圖片來源:shutterstock)

3.雞蛋不放同一籃,多元配置才安心

2020年投資的另一個重點是要多元配置,降低風險。健康吃就是要多元和均衡,五穀雜糧、蔬果油脂和蛋白質一樣不能少。投資亦然。獨沽一味,只會增加風險。

台灣民眾最愛買配息債券基金,不少人因此錯失了2019年股票大漲的投資機會。

2020年是股債繼續持漲或齊跌,或股漲債跌、股跌債漲,誰都難預料。

面對市場不確定,儘量減少重壓特定資產類別。如果不是專業投資人,也儘量不要重壓單一股票或債券的投資比重。

最好的方法是採取多元資產配置。如果要投資的話,把資金區分為部分定存、部分放在較穩健的類定存保單、部分放在有配息的債券型基金,再依個人的風險承受度,買進部分股票型基金等。穩健多元,不把雞蛋壓在同一個籃子裡,才是2020年的制勝之道。

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